一、2020年经济萎缩改善，2021年经济增长态势良好

预计2020年全球经济萎缩3.5%，较去年10月上调0.9个百分点。主要原因为2020年下半年全球经济复苏势头强劲。2021年为5.5%，较之前上调0.3个百分点，主要原因为疫苗上市及主要经济体追加政策支持。2022年经济预期为4.2%。

全球经济面临的主要风险（一）封锁措施重启，经济增长将放缓。随着感染人数上升，各国重新实施了限制措施，2021年初经济增长存在弱于预期可能性。

（二）疫苗、治疗手段等方面的不确定性可能引发经济风险。上行风险方面，疫苗生产分配和治疗方法有效性方面的利好消息可能让人们预期疫情将早于基线情景中的假设而更快结束，这将提振企业和家庭的信心。这也将促进消费和投资，推动就业复苏。下行风险方面，如果疫情激增且难以控制、在疫苗大范围普及前感染和死亡人数迅速增加，或是人们保持社交距离的意愿或封锁措施强于预期，都可能使全球经济增长弱于基线情景下的预测。如果医疗干预手段的进展慢于预期，可能打击人们对疫情较快结束的希望，进而削弱其信心。

（三）经济复苏差异明显，经济分化加剧。发达经济体总体上能够为家庭和企业提供扩张性的财政支持，考虑到发达经济体出台了有力的政策支持，加之疫苗有望在2021年夏季大范围普及，我们预计其产出损失小于其他国家。在发达经济体中，美国和日本将在2021年下半年恢复到2019年底的水平，而欧元区和英国的经济活动到2022年仍无法恢复至2019年底的水平。新兴市场和发展中经济体的复苏路径预计也将出现分化。我们预计中国与其他国家的复苏态势将出现明显差异——中国疫情防控取得明显成效，同时为应对疫情加大了公共投资，央行也提供了流动性支持，这些都推动了经济的强劲复苏。在新兴市场和发展中经济体中，石油出口国和依赖旅游业的经济体将面临尤为严峻的形势，这是因为跨境出行预计要较长时间才能恢复正常，且石油价格的前景低迷。

三、政策建议

（一）加大医疗卫生领域投入，确保疫苗平均分配。为疫苗采购与分配、病毒测试、治疗方法、个人防护设备提供充足的资金，同时投资建设医疗设施。此外，国际社会还应密切合作，让所有国家尽快获得疫苗，包括加大对“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）的资金支持，确保疫苗分配至全球的各个角落。

（二）减小持久性损害的经济政策。各国应继续加强公共卫生措施，并根据疫情的发展阶段妥善设计经济政策。如果本地传播率仍然很高且必须减少面对面接触，就必须维持保障性措施，包括对失业工人和遭受收入损失的可持续经营的企业提供转移支付。如本地传播率较低且经济活动已开始恢复正常，可调整保障性措施的参数，逐渐减少并最终退出这些措施。此外，在需要时，这些国家还应推出更为广泛的刺激措施，以促进经济复苏。重点领域包括：增加教育支出，以弥补人力资本积累受到的负面影响；推动数字化，以促进生产率增长；加大绿色投资，以提高对可再生能源的依赖并促进节能。

（三）发达经济体按需提供必要的财政支持，确保经济持续复苏。鉴于通胀预期得到较好锚定且通胀压力较弱，在经济稳定复苏前，发达经济体应继续维持宽松的货币政策。这些政策也将对面临约束的经济体产生积极的溢出效应，降低投资组合因各国处在不同复苏阶段、政策立场分化而出现破坏性调整的可能。

（四）新兴市场经济体在无债务可持续性风险且通胀预期稳定的情况下，应继续为经济提供财政和货币政策支持。新兴市场央行如果要继续实施资产购买计划，则应就其政策目标开展清晰的沟通——尤其是要说明其与稳定物价目标的一致性。除了政策空间方面的考虑外，各经济体应根据自身经济结构、复苏期间面临的冲击类型制定宏观经济和金融稳定策略，包括汇率政策，但这些措施不应代替必要的宏观经济调整。

（五）国际社会亟需向低收入发展中国家提供赠款、优惠贷款和债务减免，这可避免这些国家被危机成本和日益严重的贫困问题压垮。

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