[中国白银网6月28日消息]

图1：不平衡的经济复苏：自2019年以来2010年第四季度各国恢复到疫情前实际人均GDP水平所需的年数

图2：欧洲央行对未来两年加息的预期低于美联储和英格兰银行（白线：美联储；蓝线：英格兰银行；红线：欧洲央行）

由于许多央行开始或计划退出从紧急刺激政策开始，逐渐从支持高峰转向，国际决策分歧开始扩大。

预计政策变化将继续缓慢，因为持续的利差使经济恢复正常变得复杂，大多数决策者认为通胀飙升的局面将会消退。欧洲央行和日本央行表示将维持宽松的货币政策。

简而言之，摩根大通经济学家预测，今年余下时间全球平均利率只会小幅上升，从目前的1.27%升至1.28%。

然而，这种转变将如何进行，将是对全球复苏和市场的关键考验。如果动作过快，央行将面临动摇投资者、打击信心、阻碍反弹的风险；如果它移动得太慢，随着房价和其他资产的飙升，它可能会引发通货膨胀并恶化金融稳定性。

“准备好了。”摩根士丹利美国固定收益研究主管 Vishwanath Tirupattur 周日在给客户的报告中写道。他在报告中表示，美联储的鹰派倾向将放大即将公布的数据对市场的影响。

在各国政府采取行动扭转疫情造成的经济衰退后，各国政府步伐不一致也会对市场产生影响。例如，上周在欧元区，押注欧洲央行将落后于美联储导致股市上涨，债券收益率停止上涨。

货币刺激越过峰值，与一些迹象相符，随着政府大规模削减支出和中国经济增长放缓，全球反弹可能放缓。尽管美国总统乔拜登正在筹划进一步大规模的财政刺激计划，但预计推出的步伐将会放缓。

中国白银网站编译

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